文/楊泰興
歐盟各國均有其政治需要以及不同社會、制度、文化的衝突，而這將會與「無貨幣自主權」的歐元一體制度發生矛盾，因為各國一旦出現危機時，將演變成連鎖危機，導致歐元區解體。
歐債危機從去年信評機構調降希臘信評開始揭開序幕，在拉拉雜雜上演了一年之後，最近終於在歐洲央行出手大量購買歐豬債券之下，獲得暫時緩解，但預料這場戲雖是歹戲，還是必須拖下去。
歐債嚴峻 無可救藥
一連串虛假的與真實的混合的警訊，讓人不知所措，但接受採訪的學者們不約而同地表示，歐債問題為真實的警訊，美債的問題僅僅是虛假的煙霧彈而已。不是沒有解藥，問題只在歐盟內部各國的政治角力與各有其利害關係而難以解決。
林建甫教授表示，這一次全球的債務危機，真正嚴重的問題點在歐洲。歐洲現在雖然炸彈引信暫時切除，但是連動影響之下，先是法國，現在連原先經濟表現較佳的德國都因為持有過多歐豬債券，引發外界疑慮，股市才會大跌。「慶幸的是，歐洲跟台灣關係不大，對台灣的影響有限。」林建甫說。
學者馬凱說法更加地嚴重，提到了歐洲情形，便直截了當下了四個字的評語：「無可救藥」。
但是他認為，歐豬5 國的責任並非外界想像的那麼大，因為，歐元區在設立的一開始便埋下了今天債務危機的種子。
相較起來，中華經濟研究院長吳中書就顯得相對樂觀，他形容歐洲就好比剛做完急救，還在恢復室休息一般，雖然曾經危急，但是「最危險的時候已經過了！」他說。
歐債危機 接連引爆
歐元區成立一開始的時候，便有兩派人馬看法不同，一派是支持歐元之父孟代爾的觀點，認為在他所提出的「最適貨幣區」理論，只要各國的條件逐漸拉平，足以支持讓歐洲各國採取單一貨幣。另外一派以1976 年諾貝爾經濟學獎得主費利曼觀點為主，認為各國均有其政治需要以及不同社會、制度、文化的衝突，將會跟歐元一體制度發生矛盾，也就是因各國採取與歐洲央行一致的一刀切貨幣政策，徹底失去了所謂「貨幣自主權。」因各國政治權力不統一，各國當失去貨幣政策空間時，一旦出現危機時，僅能用財政政策（擴大支出）不斷達成目標，最後將演變成連鎖危機，導致歐元區解體。而今天的歐債危機接連引爆，說明費利曼先前的擔憂，有其一定的道理。馬凱甚至稱希臘最大的問題在於希臘位於歐元區，並不是外界所稱的過於浪費和公共支出揮霍無度等等。
改善機制 三大步驟
歐元區問題如此嚴重，有無解救的辦法？知名的金融炒家索羅斯提出解決的「三大步驟」大概涵蓋了各方的看法。
索羅斯認為所謂的歐元危機的全面解決方案必須包括三個部分，包括了銀行體系的改革與資本重組、歐元債券框架和退出機制。
第一步，改善銀行體系，成立歐洲銀行的監管機制。
歐洲現在授權歐洲金融穩定安排(EFSF) 對問題銀行實施救助，但這僅僅是最基本的第一步。
索羅斯認為，歐元區的制度要有根本的調整，因為早前的「馬斯垂克條約」(Maastricht treaty) 僅只是消極的因應各國公共部門的失衡狀況而設計（例如要求赤字上限、債務比例等等）。
但是歐洲的銀行過度槓桿化問題相當嚴重，現在歐洲在應對銀行問題，除了要提高各家銀行的資本金水準，同時需要一家強有力的歐洲銀行管理機構。
第二步，需要發行歐元債券機制。
索羅斯指出，如果讓重債國支付高額的風險溢價，這些國家將永無翻身之日，解決之計唯有發行歐洲債券。
同時，也包括了主管歐洲債券發行的財政委員會，賦予其類似歐洲的國際貨幣組織（IMF）的地位。
第三步，設計出退場機制。
索羅斯指出，一旦會員國不願或無力遵守約定的條件，這時就必須有一個退場機制，讓這些重債國有秩序地退出歐元區，否則即便發行歐元債券，在不斷的違約之下，那也將是一個重大災難。
對於這三大步驟，林建甫與馬凱均認為斧底抽薪之計還是只有一個，那就是第三步驟–退場機制。
讓有問題的國家暫時可以離開歐元區，但不離開歐盟，等待情況好轉再重新回到歐元區。「不過這是一個很漫長的過程。」馬凱說。
儘管漫長，中經院院長吳中書卻也不悲觀，他表示，只要正視問題的存在，也不是沒有改善的可能性。他舉例，就像當年德國為了統一東德，也讓自己扛上了很大財政包袱，財政條件也大幅惡化，但在大幅度調降失業補助、改善眾多補助條款之下，也讓德國當年的赤字獲得絕對改善。
「重要的是有沒有決心自救救人。」吳中書表示。
本文刊登於玉山周報116期
歐盟各國均有其政治需要以及不同社會、制度、文化的衝突，而這將會與「無貨幣自主權」的歐元一體制度發生矛盾，因為各國一旦出現危機時，將演變成連鎖危機，導致歐元區解體。
歐債危機從去年信評機構調降希臘信評開始揭開序幕，在拉拉雜雜上演了一年之後，最近終於在歐洲央行出手大量購買歐豬債券之下，獲得暫時緩解，但預料這場戲雖是歹戲，還是必須拖下去。
歐債嚴峻 無可救藥
一連串虛假的與真實的混合的警訊，讓人不知所措，但接受採訪的學者們不約而同地表示，歐債問題為真實的警訊，美債的問題僅僅是虛假的煙霧彈而已。不是沒有解藥，問題只在歐盟內部各國的政治角力與各有其利害關係而難以解決。
林建甫教授表示，這一次全球的債務危機，真正嚴重的問題點在歐洲。歐洲現在雖然炸彈引信暫時切除，但是連動影響之下，先是法國，現在連原先經濟表現較佳的德國都因為持有過多歐豬債券，引發外界疑慮，股市才會大跌。「慶幸的是，歐洲跟台灣關係不大，對台灣的影響有限。」林建甫說。
學者馬凱說法更加地嚴重，提到了歐洲情形，便直截了當下了四個字的評語：「無可救藥」。
但是他認為，歐豬5 國的責任並非外界想像的那麼大，因為，歐元區在設立的一開始便埋下了今天債務危機的種子。
相較起來，中華經濟研究院長吳中書就顯得相對樂觀，他形容歐洲就好比剛做完急救，還在恢復室休息一般，雖然曾經危急，但是「最危險的時候已經過了！」他說。
歐債危機 接連引爆
歐元區成立一開始的時候，便有兩派人馬看法不同，一派是支持歐元之父孟代爾的觀點，認為在他所提出的「最適貨幣區」理論，只要各國的條件逐漸拉平，足以支持讓歐洲各國採取單一貨幣。另外一派以1976 年諾貝爾經濟學獎得主費利曼觀點為主，認為各國均有其政治需要以及不同社會、制度、文化的衝突，將會跟歐元一體制度發生矛盾，也就是因各國採取與歐洲央行一致的一刀切貨幣政策，徹底失去了所謂「貨幣自主權。」因各國政治權力不統一，各國當失去貨幣政策空間時，一旦出現危機時，僅能用財政政策（擴大支出）不斷達成目標，最後將演變成連鎖危機，導致歐元區解體。而今天的歐債危機接連引爆，說明費利曼先前的擔憂，有其一定的道理。馬凱甚至稱希臘最大的問題在於希臘位於歐元區，並不是外界所稱的過於浪費和公共支出揮霍無度等等。
改善機制 三大步驟
歐元區問題如此嚴重，有無解救的辦法？知名的金融炒家索羅斯提出解決的「三大步驟」大概涵蓋了各方的看法。
索羅斯認為所謂的歐元危機的全面解決方案必須包括三個部分，包括了銀行體系的改革與資本重組、歐元債券框架和退出機制。
第一步，改善銀行體系，成立歐洲銀行的監管機制。
歐洲現在授權歐洲金融穩定安排(EFSF) 對問題銀行實施救助，但這僅僅是最基本的第一步。
索羅斯認為，歐元區的制度要有根本的調整，因為早前的「馬斯垂克條約」(Maastricht treaty) 僅只是消極的因應各國公共部門的失衡狀況而設計（例如要求赤字上限、債務比例等等）。
但是歐洲的銀行過度槓桿化問題相當嚴重，現在歐洲在應對銀行問題，除了要提高各家銀行的資本金水準，同時需要一家強有力的歐洲銀行管理機構。
第二步，需要發行歐元債券機制。
索羅斯指出，如果讓重債國支付高額的風險溢價，這些國家將永無翻身之日，解決之計唯有發行歐洲債券。
同時，也包括了主管歐洲債券發行的財政委員會，賦予其類似歐洲的國際貨幣組織（IMF）的地位。
第三步，設計出退場機制。
索羅斯指出，一旦會員國不願或無力遵守約定的條件，這時就必須有一個退場機制，讓這些重債國有秩序地退出歐元區，否則即便發行歐元債券，在不斷的違約之下，那也將是一個重大災難。
對於這三大步驟，林建甫與馬凱均認為斧底抽薪之計還是只有一個，那就是第三步驟–退場機制。
讓有問題的國家暫時可以離開歐元區，但不離開歐盟，等待情況好轉再重新回到歐元區。「不過這是一個很漫長的過程。」馬凱說。
儘管漫長，中經院院長吳中書卻也不悲觀，他表示，只要正視問題的存在，也不是沒有改善的可能性。他舉例，就像當年德國為了統一東德，也讓自己扛上了很大財政包袱，財政條件也大幅惡化，但在大幅度調降失業補助、改善眾多補助條款之下，也讓德國當年的赤字獲得絕對改善。
「重要的是有沒有決心自救救人。」吳中書表示。
本文刊登於玉山周報116期
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